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sábado, 17 de diciembre de 2016
¿Es necesario un giro ontológico para ‘Reorientar la Economía’?
¿Es necesario un giro ontológico para ‘Reorientar la Economía’?
Eugenia Perona (Universidad Nacional de Córdoba)
Resumen
En su último libro, Reorienting Economics (2003), Tony Lawson intenta explicar la naturaleza de los problemas que afectan a la economía moderna, así como proponer una salida a los mismos. Su tesis central es que la economía debe reorientarse en el sentido de un mayor compromiso con la ontología. Este libro no es sólo una contribución notable, sino que ha estimulado el debate metodológico dentro de la comunidad académica en una medida no conocida hasta ahora. Además de presentar las principales ideas de la obra de Lawson, en esta nota se lleva a cabo una reseña sobre las principales reacciones a Reorienting Economics.
Palabras clave: Reorienting Economics, ontología, realismo crítico, economía heterodoxa
Abstract
In his last book, Reorienting Economics (2003), Tony Lawson endeavours to explain the nature of the problems pervading modern economics, as well as to outline a possible way out. His central thesis is that a reorientation of economics should be carried out, in the direction of a greater concern with ontology. Not only is this book a truly remarkable contribution, but it has also stimulated methodological debate within the academic community to an extent unknown before. In addition to presenting the main ideas of Lawson’s work, this note offers an overview of the main reactions to Reorienting Economics.
Key words: Reorienting Economics, ontology, critical realism, heterodox economics
Eugenia Perona †
Facultad de Ciencias Económicas, Universidad Nacional de Córdoba Av Valparaíso s/n, Ciudad Universitaria, (5000) Córdoba, Argentina eperona@eco.unc.edu.ar
1. Introducción
El último libro de Tony Lawson, Reorienting Economics, ha tenido una gran repercusión entre los investigadores en metodología de la economía y economía heterodoxa, y es entendible por qué. Tony Lawson es hoy en día una figura líder entre los economistas que se oponen al enfoque tradicional (o mainstream) de la economía, cuya supremacía se ha extendido a lo largo del último siglo.
Eugenia Perona (Universidad Nacional de Córdoba)
Resumen
En su último libro, Reorienting Economics (2003), Tony Lawson intenta explicar la naturaleza de los problemas que afectan a la economía moderna, así como proponer una salida a los mismos. Su tesis central es que la economía debe reorientarse en el sentido de un mayor compromiso con la ontología. Este libro no es sólo una contribución notable, sino que ha estimulado el debate metodológico dentro de la comunidad académica en una medida no conocida hasta ahora. Además de presentar las principales ideas de la obra de Lawson, en esta nota se lleva a cabo una reseña sobre las principales reacciones a Reorienting Economics.
Palabras clave: Reorienting Economics, ontología, realismo crítico, economía heterodoxa
Abstract
In his last book, Reorienting Economics (2003), Tony Lawson endeavours to explain the nature of the problems pervading modern economics, as well as to outline a possible way out. His central thesis is that a reorientation of economics should be carried out, in the direction of a greater concern with ontology. Not only is this book a truly remarkable contribution, but it has also stimulated methodological debate within the academic community to an extent unknown before. In addition to presenting the main ideas of Lawson’s work, this note offers an overview of the main reactions to Reorienting Economics.
Key words: Reorienting Economics, ontology, critical realism, heterodox economics
Eugenia Perona †
Facultad de Ciencias Económicas, Universidad Nacional de Córdoba Av Valparaíso s/n, Ciudad Universitaria, (5000) Córdoba, Argentina eperona@eco.unc.edu.ar
1. Introducción
El último libro de Tony Lawson, Reorienting Economics, ha tenido una gran repercusión entre los investigadores en metodología de la economía y economía heterodoxa, y es entendible por qué. Tony Lawson es hoy en día una figura líder entre los economistas que se oponen al enfoque tradicional (o mainstream) de la economía, cuya supremacía se ha extendido a lo largo del último siglo.
Sus numerosos trabajos y conferencias; su idea pionera de aplicar a la economía los preceptos del enfoque filosófico sistematizado como realismo crítico; su fuerte compromiso con promover un cambio en la forma de hacer economía, que haga de la misma una verdadera ciencia social y no meramente un ejercicio en modelística; su análisis minucioso y coherente de las causas que explican los diversos problemas que afligen a la economía moderna; su visión provocativa pero a la vez de un gran rigor científico; su carisma personal, reflejado tanto en el entusiasmo con que defiende las tradiciones heterodoxas, como en la organización de innumerables eventos destinados a promoverlas – entre los que se destaca el famoso Workshop on Realism and Economics que lleva más de diez años de sesiones ininterrumpidas en la Universidad de Cambridge; han hecho del autor inglés un referente ineludible en el largamente postergado, pero en los últimos años floreciente, campo de la metodología de la economía.
En efecto, el nuevo libro de Lawson, publicado por Routledge en 2003, fue recibido con avidez por la comunidad científica relevante, que no tardó en hacer oír sus reacciones. La conferencia de la International Network for Economic Method llevada a cabo en Leeds (UK) en septiembre de 2003, incluyó una mesa redonda sobre el libro en cuestión, dando lugar a comentarios por parte de Sheila Dow, Mark Peacock y Julian Reiss, así como a una réplica por parte del mismo Tony Lawson, que fueron luego publicados en una edición reciente del Journal of Economic Methodology.
También el Post-Autistic Economics Review (PAER) – una revista electrónica cuyo número de adherentes crece día a día desde su creación en 2000 – se sumó al debate con un simposio sobre Reorienting Economics. En el número 28 (octubre de 2004), los editores comunican que ésta y las próximas ediciones de la revista estarán destinadas en parte a la discusión de la obra de Lawson “con la intención de que su libro sirva como foco para una discusión general acerca de la reforma de la economía”. Así, los números 28, 29 y 30 (estos últimos de diciembre de 2004 y marzo de 2005, respectivamente), incluyen comentarios de: Geoff Hodgson, Irene Van Staveren y Bruce Caldwell (No.28); Bernard Guerrien, Jack Vromen y Andrew Sayer (No.29); y Jeroen Van Bouwel y Bruce McFarling (No.30).
En general, y tal como se desprende de los distintos comentarios, las opiniones acerca de Reorienting Economics han sido muy positivas, no obstante lo cual (como corresponde a un proyecto científico como el defendido por Lawson, que proclama la falibilidad y parcialidad del conocimiento), se han suscitado numerosos puntos de discusión en torno a la obra.
Mi intención en las siguientes páginas es la de elaborar una reseña sobre las contribuciones más importantes del libro, así como las principales reacciones de sus comentaristas.
El objetivo de esta nota no es otro que el de servir como fuente de información para aquellos economistas que se interesen por los desarrollos más recientes en la metodología de la disciplina, o bien como punto de partida para aquellos científicos sociales que deseen sumarse al debate.
2. Reorienting Economics: en defensa de la necesidad de un ‘giro ontológico’
Cada página de la obra de Tony Lawson es una invitación permanente a la reflexión. Como lo reconocen todos sus críticos, y lo afirma de manera concisa Julian Reiss: “Hay una vasta riqueza de ideas en Reorienting Economics, algunas completamente nuevas, otras que son desarrollos de ideas anteriores; en total tantas, que se haría difícil discutir aún una muestra representativa” (2004:321). Sin embargo, existe una contribución trascendental en el pensamiento de Lawson, que se manifiesta no sólo en este libro sino en todas sus obras, y que engloba o sirve de marco para las restantes ideas. Dicha contribución está dada por el papel de la ontología en la reorientación que el autor propone para la disciplina. El papel de la ontología es, en efecto, central al pensamiento Lawsoniano. Esencialmente, el autor sostiene que la economía moderna presenta numerosos problemas y/o fallas, lo cual ha sido reconocido en distintas oportunidades, incluso por investigadores de destacada trayectoria.
El problema principal, argumenta Lawson, es que la rama u orientación dominante dentro de la economía (el mainstream) se caracteriza por la insistencia en el uso de un tipo de método en particular, el análisis matemático-deductivo, que se manifiesta concretamente en la premisa de que todo trabajo en economía, si quiere ser considerado científico, debe estar expresado en términos de un modelo matemático (o econométrico).
Para Lawson, es este énfasis desmedido en el método el que origina todas las dificultades. Ello se debe a que el tipo de realidad compatible con la utilización de modelos formales – caracterizada fundamentalmente por la ubicuidad de sistemas cerrados – es muy diferente del tipo de realidad de sistemas abiertos que caracteriza al reino social y, dentro de éste, a la economía.
En otras palabras, hay una inconsistencia entre la ontología que los modelos matemáticos implícitamente presuponen, y la ontología que efectivamente caracteriza a la realidad económica. Por esta razón, una verdadera reorientación de la economía requiere de un ‘giro ontológico’, es decir, de una discusión explícita sobre la naturaleza del material que constituye la economía y los fenómenos económicos. Lawson no se queda, sin embargo, en una simple defensa de la ontología, sino que va más allá. En efecto, el autor elabora en detalle (y defiende) una concepción ontológica particular, sistematizada como realismo crítico, que sostiene que la realidad (social) es abierta, estructurada, caracterizada en gran medida por la existencia de relaciones internas, y sujeta a una constante transformación y reproducción.
La dinámica social, en este contexto, surge de la interacción continua entre dos categorías distintas e irreducibles: los seres humanos intencionales (agentes) por un lado, y las estructuras sociales que emergen como resultado de las acciones e interacciones de los agentes, y a su vez los condicionan y habilitan, por el otro. Dicha defensa de un vuelco hacia la ontología y, en particular, hacia un tipo de ontología como la propuesta por el realismo crítico, es el hilo conductor a lo largo de los capítulos que conforman Reorienting Economics. En la Parte I del libro, Lawson expone su argumento de manera concisa pero minuciosa, ofreciéndonos una visión más elaborada y sistematizada de su proyecto realista crítico que la llevada a cabo en sus numerosos escritos previos y...
VER LA FUENTE
† Publicado originalmente como: Perona E (2005) “Reseña sobre el debate acerca de Reorienting Economics”, Revista Empresa y Humanismo, Vol. VIII, Nº 2/05, Universidad de Navarra, España (http://www.unav.es/empresayhumanismo/4publi/revista.html)
lunes, 11 de julio de 2016
Encuesta de Expectativas Macroeconómicas: Mejoran indicadores de expectativas y de confianza en junio
Encuesta de Expectativas Macroeconómicas: Mejoran indicadores de expectativas y de confianza en junio
Recibidos
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9 jul. (hace 2 días)
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» Encuesta de Expectativas Macroeconómicas: Mejoran indicadores de
expectativas y de confianza en junio
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» Inflación de 0,14 por ciento en junio en Lima Metropolitana
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» Exportaciones aumentan 6 por ciento en mayo
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» Operaciones monetarias y tasa de interés
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» Operaciones cambiarias y tipo de cambio
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» Reservas Internacionales en US$ 59 564 millones al 30 de junio
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
» Mercados internacionales
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Suben las cotizaciones internacionales del oro y zinc
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Dólar se debilita en los mercados internacionales
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
Riesgo país baja a 196 puntos básicos
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
Rendimiento de los US Treasuries a 10 años bajó a 1,37 por ciento
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
» Suben índices de la Bolsa de Valores de Lima
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ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS: MEJORAN INDICADORES DE
EXPECTATIVAS Y DE CONFIANZA EN JUNIO
La Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del Banco Central de
Reserva del Perú, realizada en junio, registró una mejora de los
indicadores de expectativas y de confianza con respecto a la encuesta
del mes previo.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
En junio, las expectativas de inflación para 2016 se ubicaron entre
3,3 y 3,5 por ciento; los analistas económicos las redujeron respecto
a la encuesta de mayo, en tanto que las empresas financieras y no
financieras las mantuvieron. Para 2017, las expectativas continuaron
en un rango entre 2,9 y 3,2 por ciento.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
Las expectativas de crecimiento económico para el año 2016 se
mantuvieron en 3,7 por ciento para analistas económicos, subieron a
3,7 por ciento para las empresas financieras y continuaron en 3,5 por
ciento para las empresas no financieras. Para 2017, se ubicaron en 4,0
por ciento.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
El tipo de cambio esperado para el cierre del año 2016 disminuyó,
respecto de la encuesta del mes anterior, a un rango entre S/ 3,45 y
S/ 3,47 por dólar.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
INFLACIÓN DE 0,14 POR CIENTO EN JUNIO EN LIMA METROPOLITANA
La variación del índice de precios al consumidor de Lima Metropolitana
en junio fue 0,14 por ciento, con lo cual la variación de los últimos
doce meses se redujo a 3,34 por ciento. La inflación sin alimentos y
energía fue 0,21 por ciento en el mes y 3,28 por ciento en los últimos
doce meses.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
En junio, los rubros con mayor contribución positiva a la inflación
fueron gasolina (0,04 puntos porcentuales), pescado y comidas fuera
del hogar (0,03 puntos porcentuales, cada uno). Por el contrario, los
rubros con mayor contribución negativa fueron tomate, otras hortalizas
(-0,03 puntos porcentuales, cada uno) y legumbres (-0,02 puntos
porcentuales).
EXPORTACIONES AUMENTAN 6 POR CIENTO EN MAYO
En mayo de 2016, las exportaciones aumentaron 6,2 por ciento llegando
a US$ 2 826 millones, de las cuales US$ 1 995 millones fueron
productos tradicionales. Las ventas al exterior no tradicionales
ascendieron a US$ 822 millones, destacando la mayor comercialización
de productos agropecuarios.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
En mayo, el volumen exportado se incrementó 18,1 por ciento, lo que se
explica principalmente por los mayores embarques de productos
tradicionales (cobre, hierro, petróleo y gas).
En el mes bajo análisis las importaciones disminuyeron 8,6 por ciento
totalizando US$ 2 760 millones, compuesto principalmente por la
adquisición de insumos (US$ 1 166 millones), seguidas de bienes de
capital (US$ 919 millones) y de bienes de consumo (US$ 657 millones).
De esta forma, las exportaciones fueron mayores a las importaciones en
US$ 65 millones.
OPERACIONES MONETARIAS Y TASA DE INTERÉS
Las operaciones monetarias del BCRP al 5 de julio fueron las
siguientes:
(a) Operaciones de inyección monetaria:
• Repos de valores: El saldo de este instrumento al 5 de julio fue
de S/ 3 100 millones con una tasa de interés promedio de 4,9 por
ciento. Al cierre de junio este saldo fue de S/ 800 millones con una
tasa promedio de 5,7 por ciento.
(b) Operaciones de esterilización monetaria:
• CD BCRP: El saldo al 5 de julio fue de S/ 16 153 millones con una
tasa de interés promedio de 4,5 por ciento, mientras que este saldo al
cierre de junio fue de S/ 16 123 millones con una tasa de interés de
4,5 por ciento.
• Depósitos overnight: El saldo al 5 de julio fue de S/ 519 millones
con una tasa de interés promedio de 3,0 por ciento. El saldo a fines
de junio fue de S/ 676 millones con una tasa de interés promedio de
3,0 por ciento.
• Depósitos a plazo: El saldo al 5 de julio fue nulo. Entre el 30 de
junio y el 5 de julio vencieron S/ 1 066 millones. Al cierre de junio
fue de S/ 1 066 millones con una tasa de interés promedio de 4,1 por
ciento.
La tasa de interés interbancaria en soles fue 4,4 por ciento el 6 de
julio y la tasa en dólares se ubicó en 0,4 por ciento anual. Para la
misma fecha, la tasa de interés preferencial corporativa –la que se
cobra a las empresas de menor riesgo– en soles se situó en 5,5 por
ciento y la de dólares fue 1,2 por ciento.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
OPERACIONES CAMBIARIAS Y TIPO DE CAMBIO
El 6 de julio, el tipo de cambio venta interbancario cerró en S/ 3,28
por dólar, acumulando una reducción de 0,1 por ciento con respecto al
cierre de junio y de 3,8 por ciento en lo que va del año.
En lo que va de julio, las operaciones cambiarias del BCRP fueron las
siguientes:
• Intervención cambiaria: Entre el 1 y el 6 de julio, el BCRP compró
US$ 338 millones en el mercado spot.
• Swap Cambiario: El saldo de este instrumento al 5 de julio fue de
S/ 11 706 millones (US$ 3 511 millones) con una tasa de interés de 0,5
por ciento. El saldo de Swaps cambiarios disminuyó en S/ 787 millones
(US$ 238 millones) en lo que va de julio y en S/ 19 497 millones (US$
5 552 millones) incluyendo los meses de marzo, abril, mayo y junio.
• CDR BCRP: Al 5 de julio el saldo fue de S/ 3 105 millones (US$ 928
millones) con una tasa de interés promedio de 0,6 por ciento. Este
saldo no tuvo variación con respecto al registrado a fines de junio.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
El total de swaps cambiarios y Certificados de Depósitos Reajustables
(CDR) colocados por el BCRP a la banca local viene bajando
continuamente desde el mes de febrero (de US$ 11 185 millones al
cierre de enero a US$ 4 438 millones al 6 de julio). Esta reducción
refleja la caída de la demanda neta de operaciones de compra de
dólares forward de no residentes a bancos locales (de US$ 6 676
millones al cierre de enero a US$ 611 millones al 6 de julio).
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
RESERVAS INTERNACIONALES EN US$ 59 564 MILLONES AL 30 DE JUNIO
Al 30 de junio, las Reservas Internacionales Netas (RIN) totalizaron
US$ 59 564 millones, menores en US$ 1 055 millones a las registradas a
fines de mayo. Las RIN están constituidas principalmente por activos
internacionales líquidos y el nivel actual es equivalente a 31 por
ciento del PBI y a 20 meses de importaciones.
Cabe señalar que las RIN han aumentado en US$ 11 890 millones en los
últimos 5 años y en US$ 44 926 millones en los últimos 10 años.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
MERCADOS INTERNACIONALES
Suben las cotizaciones internacionales del oro y zinc
Del 28 de junio al 6 de julio el precio del oro subió 4,3 por ciento a
US$/oz.tr. 1 366,3.
El alza reflejó la reducción de probabilidades de que la Fed suba sus
tasas de interés y el dato de mayores importaciones de oro de China e
India en mayo.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
El precio del zinc avanzó 0,7 por ciento a US$/lb. 0,94 entre el 28
de junio y el 6 de julio.
El aumento se sustentó en las expectativas de escasez de suministros
debido al cierre de minas.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
En el mismo período, el precio del cobre cayó 1,5 por ciento a
US$/lb. 2,13.
En este resultado influyó el aumento de los inventarios en la Bolsa
de Metales de Londres y en la Bolsa de Shanghai
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
El precio del petróleo WTI bajó 0,9 por ciento entre el 28 de junio y
el 6 de julio, alcanzando US$/bl. 47,4.
Esta caída se explicó por la recuperación de la producción de crudo
en Nigeria y Canadá, y por señales de una menor demanda proveniente de
Asia.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
Dólar se debilita en los mercados internacionales
Del 28 de junio al 6 de julio el dólar se depreció 0,3 por ciento con
relación al euro, en un contexto de expectativas de los inversores de
que la Fed no suba sus tasas de interés este año.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
La divisa norteamericana se ha apreciado con relación a las monedas
del resto de países tal como se observa en la evolución del Índice FED
desde enero de 2013. Esto debido a la expectativa del proceso de
normalización de las tasas de interés de la Fed.
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Riesgo país baja a 196 puntos básicos
Del 28 de junio al 6 de julio el riesgo país, medido por el spread
EMBIG Perú, bajó de 218 a 196 pbs.
En el mismo periodo, el spread EMBIG Latinoamérica bajó 27 pbs a 515
pbs, en medio de expectativas de mayores estímulos monetarios para
hacer frente al shock del Brexit.
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Rendimiento de los US Treasuries a 10 años bajó a 1,37 por ciento
Entre el 28 de junio y el 6 de julio, la tasa Libor a 3 meses subió 3
pbs a 0,66 por ciento.
En igual periodo, el rendimiento del bono del Tesoro norteamericano a
diez años cayó 10 pbs a 1,37 por ciento, ante la postura de la Fed de
considerar el entorno global para el rumbo de su política monetaria.
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SUBEN ÍNDICES DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Del 28 de junio al 6 de julio, el índice General de la BVL subió 2,0
por ciento y el Selectivo lo hizo en 4,3 por ciento.
La BVL fue influida por la recuperación de los mercados financieros
globales y por el alza del precio del oro.
En lo que va del año el IGBVL subió 40,2 por ciento y el ISBVL
ascendió 60,6 por ciento.
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Novedades en la página web
» Reporte de Estabilidad Financiera - Mayo 2016
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» Reporte de Inflación Junio 2016: Panorama actual y proyecciones
macroeconómicas 2016-2018
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» Presentación del Reporte de Inflación Junio 2016
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» Curso de Actualización para Profesores de Economía 2016
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» Curso de Actualización en Economía 2016
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» Presentación del Programa Monetario de junio 2016
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» Programa Monetario de Junio 2016: BCRP mantiene la tasa de
interés de referencia en 4,25%
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» Semifinalistas del VIII Concurso Nacional de Pintura
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» Memoria 2015
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» XI Concurso Escolar BCRP 2016
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Nota Semanal del BCRP (documento completo)
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expectativas y de confianza en junio
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» Reservas Internacionales en US$ 59 564 millones al 30 de junio
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» Mercados internacionales
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Suben las cotizaciones internacionales del oro y zinc
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Dólar se debilita en los mercados internacionales
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Riesgo país baja a 196 puntos básicos
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Rendimiento de los US Treasuries a 10 años bajó a 1,37 por ciento
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» Suben índices de la Bolsa de Valores de Lima
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ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS: MEJORAN INDICADORES DE
EXPECTATIVAS Y DE CONFIANZA EN JUNIO
La Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del Banco Central de
Reserva del Perú, realizada en junio, registró una mejora de los
indicadores de expectativas y de confianza con respecto a la encuesta
del mes previo.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
En junio, las expectativas de inflación para 2016 se ubicaron entre
3,3 y 3,5 por ciento; los analistas económicos las redujeron respecto
a la encuesta de mayo, en tanto que las empresas financieras y no
financieras las mantuvieron. Para 2017, las expectativas continuaron
en un rango entre 2,9 y 3,2 por ciento.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
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Las expectativas de crecimiento económico para el año 2016 se
mantuvieron en 3,7 por ciento para analistas económicos, subieron a
3,7 por ciento para las empresas financieras y continuaron en 3,5 por
ciento para las empresas no financieras. Para 2017, se ubicaron en 4,0
por ciento.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
El tipo de cambio esperado para el cierre del año 2016 disminuyó,
respecto de la encuesta del mes anterior, a un rango entre S/ 3,45 y
S/ 3,47 por dólar.
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INFLACIÓN DE 0,14 POR CIENTO EN JUNIO EN LIMA METROPOLITANA
La variación del índice de precios al consumidor de Lima Metropolitana
en junio fue 0,14 por ciento, con lo cual la variación de los últimos
doce meses se redujo a 3,34 por ciento. La inflación sin alimentos y
energía fue 0,21 por ciento en el mes y 3,28 por ciento en los últimos
doce meses.
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En junio, los rubros con mayor contribución positiva a la inflación
fueron gasolina (0,04 puntos porcentuales), pescado y comidas fuera
del hogar (0,03 puntos porcentuales, cada uno). Por el contrario, los
rubros con mayor contribución negativa fueron tomate, otras hortalizas
(-0,03 puntos porcentuales, cada uno) y legumbres (-0,02 puntos
porcentuales).
EXPORTACIONES AUMENTAN 6 POR CIENTO EN MAYO
En mayo de 2016, las exportaciones aumentaron 6,2 por ciento llegando
a US$ 2 826 millones, de las cuales US$ 1 995 millones fueron
productos tradicionales. Las ventas al exterior no tradicionales
ascendieron a US$ 822 millones, destacando la mayor comercialización
de productos agropecuarios.
<http://www.bcrp.gob.pe/docs/
En mayo, el volumen exportado se incrementó 18,1 por ciento, lo que se
explica principalmente por los mayores embarques de productos
tradicionales (cobre, hierro, petróleo y gas).
En el mes bajo análisis las importaciones disminuyeron 8,6 por ciento
totalizando US$ 2 760 millones, compuesto principalmente por la
adquisición de insumos (US$ 1 166 millones), seguidas de bienes de
capital (US$ 919 millones) y de bienes de consumo (US$ 657 millones).
De esta forma, las exportaciones fueron mayores a las importaciones en
US$ 65 millones.
OPERACIONES MONETARIAS Y TASA DE INTERÉS
Las operaciones monetarias del BCRP al 5 de julio fueron las
siguientes:
(a) Operaciones de inyección monetaria:
• Repos de valores: El saldo de este instrumento al 5 de julio fue
de S/ 3 100 millones con una tasa de interés promedio de 4,9 por
ciento. Al cierre de junio este saldo fue de S/ 800 millones con una
tasa promedio de 5,7 por ciento.
(b) Operaciones de esterilización monetaria:
• CD BCRP: El saldo al 5 de julio fue de S/ 16 153 millones con una
tasa de interés promedio de 4,5 por ciento, mientras que este saldo al
cierre de junio fue de S/ 16 123 millones con una tasa de interés de
4,5 por ciento.
• Depósitos overnight: El saldo al 5 de julio fue de S/ 519 millones
con una tasa de interés promedio de 3,0 por ciento. El saldo a fines
de junio fue de S/ 676 millones con una tasa de interés promedio de
3,0 por ciento.
• Depósitos a plazo: El saldo al 5 de julio fue nulo. Entre el 30 de
junio y el 5 de julio vencieron S/ 1 066 millones. Al cierre de junio
fue de S/ 1 066 millones con una tasa de interés promedio de 4,1 por
ciento.
La tasa de interés interbancaria en soles fue 4,4 por ciento el 6 de
julio y la tasa en dólares se ubicó en 0,4 por ciento anual. Para la
misma fecha, la tasa de interés preferencial corporativa –la que se
cobra a las empresas de menor riesgo– en soles se situó en 5,5 por
ciento y la de dólares fue 1,2 por ciento.
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OPERACIONES CAMBIARIAS Y TIPO DE CAMBIO
El 6 de julio, el tipo de cambio venta interbancario cerró en S/ 3,28
por dólar, acumulando una reducción de 0,1 por ciento con respecto al
cierre de junio y de 3,8 por ciento en lo que va del año.
En lo que va de julio, las operaciones cambiarias del BCRP fueron las
siguientes:
• Intervención cambiaria: Entre el 1 y el 6 de julio, el BCRP compró
US$ 338 millones en el mercado spot.
• Swap Cambiario: El saldo de este instrumento al 5 de julio fue de
S/ 11 706 millones (US$ 3 511 millones) con una tasa de interés de 0,5
por ciento. El saldo de Swaps cambiarios disminuyó en S/ 787 millones
(US$ 238 millones) en lo que va de julio y en S/ 19 497 millones (US$
5 552 millones) incluyendo los meses de marzo, abril, mayo y junio.
• CDR BCRP: Al 5 de julio el saldo fue de S/ 3 105 millones (US$ 928
millones) con una tasa de interés promedio de 0,6 por ciento. Este
saldo no tuvo variación con respecto al registrado a fines de junio.
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El total de swaps cambiarios y Certificados de Depósitos Reajustables
(CDR) colocados por el BCRP a la banca local viene bajando
continuamente desde el mes de febrero (de US$ 11 185 millones al
cierre de enero a US$ 4 438 millones al 6 de julio). Esta reducción
refleja la caída de la demanda neta de operaciones de compra de
dólares forward de no residentes a bancos locales (de US$ 6 676
millones al cierre de enero a US$ 611 millones al 6 de julio).
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RESERVAS INTERNACIONALES EN US$ 59 564 MILLONES AL 30 DE JUNIO
Al 30 de junio, las Reservas Internacionales Netas (RIN) totalizaron
US$ 59 564 millones, menores en US$ 1 055 millones a las registradas a
fines de mayo. Las RIN están constituidas principalmente por activos
internacionales líquidos y el nivel actual es equivalente a 31 por
ciento del PBI y a 20 meses de importaciones.
Cabe señalar que las RIN han aumentado en US$ 11 890 millones en los
últimos 5 años y en US$ 44 926 millones en los últimos 10 años.
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MERCADOS INTERNACIONALES
Suben las cotizaciones internacionales del oro y zinc
Del 28 de junio al 6 de julio el precio del oro subió 4,3 por ciento a
US$/oz.tr. 1 366,3.
El alza reflejó la reducción de probabilidades de que la Fed suba sus
tasas de interés y el dato de mayores importaciones de oro de China e
India en mayo.
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El precio del zinc avanzó 0,7 por ciento a US$/lb. 0,94 entre el 28
de junio y el 6 de julio.
El aumento se sustentó en las expectativas de escasez de suministros
debido al cierre de minas.
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En el mismo período, el precio del cobre cayó 1,5 por ciento a
US$/lb. 2,13.
En este resultado influyó el aumento de los inventarios en la Bolsa
de Metales de Londres y en la Bolsa de Shanghai
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El precio del petróleo WTI bajó 0,9 por ciento entre el 28 de junio y
el 6 de julio, alcanzando US$/bl. 47,4.
Esta caída se explicó por la recuperación de la producción de crudo
en Nigeria y Canadá, y por señales de una menor demanda proveniente de
Asia.
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Dólar se debilita en los mercados internacionales
Del 28 de junio al 6 de julio el dólar se depreció 0,3 por ciento con
relación al euro, en un contexto de expectativas de los inversores de
que la Fed no suba sus tasas de interés este año.
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La divisa norteamericana se ha apreciado con relación a las monedas
del resto de países tal como se observa en la evolución del Índice FED
desde enero de 2013. Esto debido a la expectativa del proceso de
normalización de las tasas de interés de la Fed.
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Riesgo país baja a 196 puntos básicos
Del 28 de junio al 6 de julio el riesgo país, medido por el spread
EMBIG Perú, bajó de 218 a 196 pbs.
En el mismo periodo, el spread EMBIG Latinoamérica bajó 27 pbs a 515
pbs, en medio de expectativas de mayores estímulos monetarios para
hacer frente al shock del Brexit.
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Rendimiento de los US Treasuries a 10 años bajó a 1,37 por ciento
Entre el 28 de junio y el 6 de julio, la tasa Libor a 3 meses subió 3
pbs a 0,66 por ciento.
En igual periodo, el rendimiento del bono del Tesoro norteamericano a
diez años cayó 10 pbs a 1,37 por ciento, ante la postura de la Fed de
considerar el entorno global para el rumbo de su política monetaria.
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SUBEN ÍNDICES DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Del 28 de junio al 6 de julio, el índice General de la BVL subió 2,0
por ciento y el Selectivo lo hizo en 4,3 por ciento.
La BVL fue influida por la recuperación de los mercados financieros
globales y por el alza del precio del oro.
En lo que va del año el IGBVL subió 40,2 por ciento y el ISBVL
ascendió 60,6 por ciento.
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